Condado View - Meta de Lucros

Legenda: Esta é a sua carta semanal para atualizar o cenário de mercado. O objetivo é que você pelo menos fique um pouco mais informado ou tenha o que comentar na mesa do almoço. 

Brasil - Bolso fundo 

A aura carnavalesca dessa semana espalhou confete até no índice de ações brasileiras. O Ibovespa bateu os 130 mil pontos (de novo) na terça-feira - é festa! Então quer dizer que a alegria dos investidores pela proximidade de um feriado prolongado desencadeou em uma força compradora de ativos de risco? Claro que não. Isso tem muito mais relação com ventos externos do que qualquer outra coisa. Teve notícias positivas tanto dos EUA (Treasury fechou) quanto na China (estímulos) - te conto mais daqui a pouco. 

Por que a notícia da fusão da Arezzo e Grupo Soma fez tanto burburinho no mercado? A resposta é porque gostamos de recordes: essa foi a maior fusão desde a da Raia e Drogasil lá em 2011. A nova empresa, que não tem nome definido ainda, vai passar a ocupar (se o Cade deixar) o segundo lugar no ranking das empresas de varejo do Brasil, somente atrás da Renner. Além disso, vai passar a ter 34 marcas sob o seu guarda-chuva , somando mais de 2 mil lojas pelo país - baita adição. 

O gigante feito de futuro, banco Itaú, registrou lucro de R$9,4 bilhões no quarto trimestre de 2023, mais de 22% acima na comparação com o mesmo período de 2022. Os investidores do Itaú estão adorando o futuro que está sendo construído com a notícia de que a taxa de distribuição dos proventos vai bater nos 60%, com mais de R$11 bilhões de dividendos extraordinários. 

Uns com tanto e outros com tão pouco. O Bradesco decepcionou seus investidores ao anunciar seus resultados do quarto trimestre de 2023. O lucro foi de R$2,878 bilhões, muito abaixo de qualquer expectativa. O pregão seguinte ao anúncio foi arrasador para o Bradescão, que perdeu mais de R$24 bilhões em valor de mercado e foi ultrapassado pelo BTG Pactual no ranking. 

Para você que não entendeu porquê um dia antes do anúncio as ações do Bradesco subiram mais 6%, não teve nada a ver com a expectativa da divulgação dos resultados. Na verdade, o mercado viu com bons olhos o anúncio de que o Banco do Brasil e Bradesco pretendem fechar o capital da Cielo. 

Já se despediram dos contratos de ouro à vista? Ainda esse mês esse tipo de ativo financeiro vai deixar de ser negociado na B3. Apesar de ser o ativo mais rentável do mercado brasileiro nesse início de ano (só em janeiro rendeu 7,39%), não vai fazer parte do hub de ativos porque não é tão sexy quanto mostrar aquele DARF 6015 dos lucros do seu trade de ações para os seus amigos (mesmo que menos rentáveis do que o contrato de ouro). O motivo é claro: baixo interesse - só compra seguro quem acha que vai morrer e a gente é um eterno otimista. Outros ativos internacionais de ouro negociados no Brasil ajudaram no baixo interesse no ouro à vista também - ETFs e BDRs.

Você que é AAI, ou algo que o valha, já deve ter cruzado com clientes que se "recusam" a ter ativos que tenham incidência de imposto de renda na carteira. Eram infinitas oportunidades de ter a rentabilidade melhorada por esse ativo incentivado. 

O Conselho Monetário Internacional (CMN) cansou dessa farra e decidiu promover ajustes que regem a emissão desse tipo de ativo pelo setor privado. 

Em resumo, as recentes alterações regulatórias modificam os ativos que podem ser utilizados como garantia para os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs), Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), Letras de Crédito do Agronegócio (LCAs), Letras de Crédito Imobiliário (LCIs) e Letras Imobiliárias Garantidas (LIGs). Além disso, os prazos de vencimento para LCAs, LCIs e LIGs foram ajustados. Calma que ainda vão ser isentos de IR para pessoa física, mas com essas restrições vamos ver menos desse tipo de ativo por aí. Ou seja, a quantidade de emissores que se enquadram nos critérios reduziu drasticamente.

A velha Nova Indústria Brasil já começou dar seus primeiros passinhos. A Volkswagen anunciou um aumento de R$9 bilhões de reais em investimentos no Brasil até 2028, com foco na modernização de plantas e carros híbridos. Sendo assim, a Volks precisava de um empréstimo de R$500 milhões de reais e só alguém com o bolso muito fundo como o BNDES poderia fazê-lo e fará.

O preço dos alimentos impactou o IPCA de janeiro que subiu 0,42%, enquanto a expectativa de mercado era de 0,34% (LSEG). Isso reforça o tom de cautela do Banco Central em continuar cortando a SELIC em 0,5 ponto porcentual em cada reunião. 

EUA - Balançando o mercado 

As declarações da presidente da distrital de Cleveland do Fed, Loretta Mester, conhecida por ser bem linha dura, animou os investidores: a autoridade monetária deve cortar juros em algum momento esse ano, e alertou sobre o erro de reduzi-los rápido demais. Por outro lado, admitiu que se as expectativas de inflação continuassem caindo e os juros continuassem altos por muito tempo representaria um aperto monetário que ameaçaria o lado do emprego (lembra do duplo mandato do FOMC? Eles também olham para a variável de emprego). 

Os investidores enxergam esse discurso como positivo, o que refletiu em um alívio nas taxas das Treasuries (T-note de 10 anos recuou -148 bps na terça em relação ao dia anterior), o que, por sua vez, impulsionou os índices de ações.

A temporada de balanços está animada nos EUA e essa semana foi a vez da Apple, Amazon e Meta fazerem preço. 

Sem sombra de dúvidas a Meta foi a estrela ao reportar um lucro por ação de US$5,33, bem acima do esperado de US$4,8. É de praxe fazer a comparação anual, mas vale frisar aqui que o ano de 2022 foi um ano ruim para a Meta, então a base de comparação é vantajosa. Feito o disclaimer vamos aos fatos: lucro três vezes maior do que o mesmo período de 2022; margem de lucro dobrou na comparação anual e anúncio da sua primeira distribuição de dividendos (Zuck sai dessa com US$700 milhões no bolso). 

A Amazon também surpreendeu positivamente. Teve uma alta de 14% em termos de receita em comparação anual e um faturamento de U$70 bilhões no trimestre. 

Já a Apple está suando devido às dificuldades enfrentadas na venda de iPhones, especialmente na China. O mercado chinês não está para maçã peixe, com o governo local impondo restrições crescentes ao uso de tecnologia estrangeira e com a ascensão de concorrentes locais, como a Huawei, que estão conquistando uma parcela maior do mercado. No último trimestre de 2023, a receita da empresa registrou um aumento de 2%, representando a primeira alta após quatro trimestres consecutivos de queda. Apesar da alta, este foi o trimestre mais fraco da Apple na China desde 2020.

Mas não é só de notícia positiva que vive o mercado americano, os dados do payroll mostraram que o mercado continua resiliente. Lembrando que, dado o contexto, mais emprego ainda é notícia ruim. As folhas de pagamento não agrícolas aumentaram em 353 mil em janeiro, quase o dobro da expectativa de mercado. Esse dado somado às revisões para cima dos dois meses anteriores (novembro e dezembro) mostra um ritmo de contratação mais forte durante o quarto trimestre. Ao longo de 2023, o emprego aumentou a uma média de 255 mil por mês, o que marca uma desaceleração em relação a 2022, mas representa um ritmo mais forte de expansão da folha de pagamento em relação a 2019. Tudo isso para dizer que é muito difícil que a taxa de juros americana comece a ser cortada em março. 

China - Keep going

O gigante asiático continua botando ficha. Dessa vez o governo anunciou vários estímulos para aumentar o consumo, como comércio eletrônico internacional, veículos de energia limpa e produtos chineses de luxo.

Esse era exatamente o fôlego que o Hang Seng estava precisando. Fechou a terça-feira com ganhos de 4,04%, o maior para um único dia desde julho de 2023. 

Frase do dia 

"O futuro me preocupa, porque é o lugar onde penso passar o resto da minha vida." - Woody Allen

Curiosidade da semana - Investidor inteligente

Isaac Newton, famoso por suas leis da física, também teve sua aventura no mundo financeiro. Newton investiu uma grande soma na South Sea Company, uma das primeiras grandes bolhas do mercado. Apesar de inicialmente dobrar seu investimento e sair, ele foi atraído de volta pela crescente euforia e acabou perdendo uma verdadeira fortuna quando a bolha estourou.