Testando As Soluções Que Te Dão Por Aí
O pesquisador americano James Choi pegou os conselhos que 50 livros de finanças pessoais deram e testou contra o que diz a teoria.
Que a internet está cheia de gurus que sabem a fórmula exata de como você pode se tornar milionário em pouco tempo, não precisamos comentar – foi justamente numa dessas que o FLE surgiu: o anti-herói, aquele que não promete nada e mostra que que o caminho é bem mais sinuoso do que falam (embora possível, claro).
Além das fórmulas como investir naquele papel que caiu 60% sob a desculpa de “se caiu é porque é hora de ir às compras” ou então economizar papel higiênico para ter mais dinheiro, são diversas as “receitas” que surgem por aí para que os cidadãos consigam fazer render o suado dinheirinho que sobra – quando sobra – ao final do mês.
Foi pensando nisso que resolveram testar as soluções que andam dando por aí. O pesquisador americano James Choi pegou os conselhos que 50 livros de finanças pessoais deram e testou contra o que diz a teoria.
Como o próprio pesquisador aponta, tanto a teoria é uma representação de uma realidade “perfeita” (já que não levando em conta os vieses e “falhas” que as pessoas têm na hora de investir) quanto os conselhos muitas vezes são guiados por falácias que tentam (i) levar em consideração a força de vontade limitada que os indivíduos têm para seguir um plano financeiro e (ii) propor soluções que sejam de fácil implementação pelas pessoas. Mesmo assim, dada a realidade objetiva dos fatos e dos retornos, é possível testar as soluções que esses best-sellers tem dado às pessoas.
O autor pegou os 50 livros mais populares no aplicativo GoodReads e tirou os principais conselhos financeiros que os livros davam, para depois testar com o que a teoria diz.
Compreender os conselhos populares é importante porque nos ajudam a interpretar por que surgem as escolhas financeiras que observamos na prática – é plausível que algumas escolhas que partem das previsões teóricas estão sendo conduzidas, na verdade, pelo raciocínio e recomendações descritas por autores populares (chamemos de “conselho popular”).
Além disso, conselhos populares podem conter informações valiosas e insights normativos que os teóricos negligenciam em suas teorias.
Mesmo que o conselho popular que os autores dão não seja exatamente o melhor de todos, pode ser o segundo melhor, de uma forma que leve em conta as restrições enfrentadas pelos indivíduos (sejam os vieses comportamentais ou restrições práticas do dia-a-dia: por exemplo, uma razão comum pela qual o conselho popular se desvia do conselho dos economistas é que o conselho popular tenta levar em conta a força de vontade limitada que os indivíduos têm para seguir um plano financeiro).
Assim sendo, foram analisadas 8 práticas e comparados os conselhos populares com a teoria. Vamos às comparações:
Poupança
Conselho popular:
Economize 10-15% da renda, independentemente de sua idade e das circunstâncias durante vida durante os anos de trabalho;
Gaste para manter o padrão de consumo e riqueza mais ou menos constante na aposentadoria;
Divida suas economias em “caixas mentais”, dedicadas a objetivos diferentes.
Conselho teórico:
Suavize seu consumo no tempo;
Mantenha taxa de poupança baixa ou negativa quando jovem e taxa de poupança alta na meia-idade;
Todo dinheiro é dinheiro: não crie “caixas mentais” para o dinheiro.
Divisão dos investimentos entre classe de ativos
Conselho popular:
Mantenha a reserva de emergência em ativos líquidos;
Dinheiro que não for para reserva de emergência pode ser investido em ações;
Alocação em ações em formato de U-invertido ao longo da vida.
Conselho teórico:
Invista o dinheiro que vai financiar os gastos de curto prazo de forma mais conservadora do que o dinheiro que vai financiar gastos de mais longo prazo;
Alocação em ações em formato de U-invertido ao longo da vida;
Alocação em ações deve depender de como seu consumo responde à variações na renda.
Dividendos
Conselho popular:
Dividendos altos são atrativos.
Conselho teórico:
Dividendos altos não são atrativos.
Grande polêmica aqui, vale até nosso comentário: segundo os teóricos, ações que pagam dividendos altos não seriam atrativos dado um mercado sem atritos e sem impostos, de forma que a política de pagamento é irrelevante para sua avaliação – a intuição é que qualquer investidor que deseja uma determinada quantidade de dinheiro de seu investimento pode gerá-lo com a venda de ações em vez de depender de um dividendo.
No mundo real, dividendos e juros são desvantajosos em relação aos ganhos de capital. Nos EUA, mercado para qual o estudo foi feito, o que torna a prevalência de dividendos um enigma (enquanto que no Brasil a tributação pode indicar conclusão oposta).
De acordo com o “conselho popular”, nenhum livro recomenda evitar dividendos ou juros por razões fiscais. Vários livros referem-se à necessidade de“renda”, principalmente quando o investidor é mais velho, para o qual os títulos são a fonte preferencial, além de argumentar sobre a relevância do fluxo de caixa do investimento para as finanças pessoais.
Tipos de ações
Conselho popular
Ações Valor e Small Caps são atrativas.
Conselho teórico
Ações Valor e Small Caps podem ou não ser atrativas.
Diversificação internacional
Conselho popular
Mantenha ações globais, mas em proporção menor do que seu peso na capitalização de mercado global.
Conselho teórico
Mantenha ações globais em proporção igual ao que seu peso na capitalização de mercado global.
Aqui é consenso entre pesquisadores e autores populares que investimento na gringa é essencial: diversificação não só de ativos, mas geográfica.
E se você ainda não investe, é hora de seguir o consenso: a Avenue é a maior e melhor corretora brasileira para te dar acesso ao mercado financeiro dos EUA, permitindo investir em ações, títulos de renda fixa, ETFs, fundos de investimento e demais ativos do maior e mais dinâmico mercado financeiro do mundo.
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Fundos de investimento
Conselho popular
Invista apenas em fundos de índice passivos.
Conselho teórico
Invista apenas em fundos de índice passivos.
Mais uma polêmica. Segundo estudos, nos EUA, fundos ativos que tentam superar o benchmark têm desempenho de 0,67% a.a. inferior aos fundos passivos em média (“em média” - essa expressão é importante). Assim, o principal conselho dos teóricos é evitar o gerenciamento ativo.
Autores populares aconselham amplamente o investimento em fundos de índice passivo, embora alguns autores, como Peter Lynch, recomendem fundos ativos.
A concordância entre os conselhos populares e os conselhos dos teóricos pode decorrer do fato que as estatísticas sobre desempenho médio e persistência de desempenho são fáceis de calcular, fácil de entender e amplamente divulgadas.
Pagamento de dívidas não-hipotecárias
Conselho popular
Priorize o pagamento de dívidas de juros mais altos ou da dívida com menor saldo;
Pode ser uma boa ideia ter ativos que pagam juros baixos enquanto tem dívida que tem juros altos.
Conselho teórico
Priorize o pagamento de dívidas de juros mais altos;
Não tenha ativos que pagam juros baixos enquanto paga uma dívida que tem juros altos.
Escolha de hipotecas
Conselho popular
Escolha hipotecas com taxas de juros fixas.
Conselho teórico
Escolha uma hipoteca de taxa variável, a não ser que as taxas fixas sejam mais baixas.