Uma Carta Para Ler de Vez Em Sempre
Se você gosta de investimentos e não mora em Marte, ficou sabendo que essa semana o mercado financeiro perdeu uma de suas figuras lendárias: Charlie Munger, o vice-presidente da famosa firma de investimentos Berkshire Hathaway, faleceu aos 99 anos.
Aos incautos, a “fama” de Munger seria pelo fato dele ser conhecido como o “braço-direito” de Warren Buffett, o CEO da Berkshire Hathaway, a firma de investimentos que teve um retorno médio anualizado de 20% durante os 45 anos em que Munger esteve associado à empresa – só para ter uma ideia: esse número representa notáveis 8p.p. acima do retorno do S&P 500 no período.
Mas Munger foi muito mais do que isso: o próprio Buffett atribui o sucesso de sua firma à filosofia de investimento do colega e amigo. Uma filosofia que se pudesse ser resumida, seria resumida em dois pontos: comprar boas empresas e esperar.
Algo trivial, não? Sim, trivial. Mas é como o bom senso: é algo óbvio, mas nem todos têm.
Por isso mesmo, para eternizar os ensinamentos de Charlie Munger, trouxemos uma thread originalmente postada pelo Compound Quality, com 99 lições de vida e de investimentos dada por Munger (famosamente conhecidas como “Mungerismos”).
Uma coletânea de 99 pensamentos e lições proferidas ao longo de décadas vivenciando o mercado financeiro. Um guia de bolso sobre a vida e sobre o mercado, para você ler de vez em sempre.
“Investir é encontrar algumas ótimas empresas e depois sentar e esperar.”
“O dinheiro grande não está em comprar ou vender, mas em esperar.”
“Assim como Warren, eu tinha uma paixão considerável por ficar rico. Não porque eu queria Ferraris, eu queria independência. Eu desejava desesperadamente isso.”
“Temos paixão por manter as coisas simples.”
“Assuma que a vida será realmente difícil e depois pergunte se você pode lidar com isso. Se a resposta for sim, você venceu.”
“Pense na desonestidade intelectual básica que surge quando você começa a falar sobre EBITDA ajustado. Você está praticamente anunciando que está descomprometido.”
“Se investir fosse fácil, todo mundo seria rico.”
“Você não precisa ser brilhante, apenas um pouco mais sábio que os outros, em média, por um longo, longo tempo.”
“O desejo de enriquecer rapidamente é bastante perigoso.”
“Aqueles que continuam aprendendo continuarão subindo na vida.”
“Não há como viver uma vida adequada sem cometer erros.”
“Reconhecer o que você não sabe é o amanhecer da sabedoria.”
“Nenhum piloto sábio, não importa quão grande seja seu talento e experiência, deixa de usar um checklist.”
“Não há professor melhor do que a história para determinar o futuro. Há respostas valendo bilhões de dólares em livros de história de $30.”
“Muitas pessoas com alto QI são péssimos investidores porque têm temperamentos terríveis.”
“É a espera que ajuda você como investidor, e muitas pessoas simplesmente não suportam esperar.”
“Muito sucesso na vida e nos negócios vem de saber o que evitar: morte prematura, um casamento ruim…”
“Uma das melhores maneiras de evitar problemas é manter as coisas simples... o sistema muitas vezes sai do controle.”
“Saber o que você não sabe é mais útil do que ser brilhante.”
“Se um negócio ganha 18% sobre o capital ao longo de 20 ou 30 anos, mesmo que você pague um preço que pareça caro, acabará com um ótimo resultado.”
“Esquecer seus erros é um terrível equívoco se você está tentando melhorar sua cognição. A realidade não lembra você. Por que não celebrar estupidezes em ambas as categorias?”
“Você precisa de paciência, disciplina e agilidade para lidar com perdas e adversidades sem enlouquecer.”
“Onde há uma grande comissão, há uma alta probabilidade de fraude.”
"É preciso caráter para ficar com todo esse dinheiro e não fazer nada. Não cheguei ao topo indo atrás de oportunidades medíocres.”
“Ambos (Warren Buffett e eu) insistimos em ter muito tempo quase todos os dias apenas para sentar e pensar. Isso é muito incomum nos negócios americanos. Nós lemos e pensamos.”
“Outra coisa, é claro, é que a vida terá terríveis golpes, golpes horríveis, injustos. Não importa. Algumas pessoas se recuperam e outras não.”
“Viva dentro de sua renda e economize para poder investir. Aprenda o que você precisa aprender.”
“Torne-se um aprendiz vitalício por meio de leitura voraz; cultive a curiosidade e se esforce para se tornar um pouco mais sábio a cada dia.”
“Eu argumentaria que a paixão é mais importante do que a inteligência.”
“Um ótimo negócio a um preço justo é superior a um negócio justo a um ótimo preço.”
“Nosso jogo é reconhecer uma grande ideia quando ela aparece, o que não acontece com muita frequência.”
“A simplicidade tem uma maneira de melhorar o desempenho, permitindo-nos entender melhor o que estamos fazendo.”
“Em toda a minha vida, não conheci pessoas sábias que não lessem o tempo todo - nenhuma, zero. Você ficaria surpreso com o quanto Warren lê - com quanto eu leio. Eles acham que sou um livro com um par de pernas saindo.”
“Lembre-se de que reputação e integridade são seus ativos mais valiosos e podem ser perdidos num piscar de olhos.”
“Reconhecemos desde cedo que pessoas inteligentes fazem coisas muito estúpidas, e queríamos saber por quê e quem, para que pudéssemos evitá-las.”
“Conheci os intelectuais de destaque nos livros, não na sala de aula, o que é natural. Minha família estava envolvida em tudo isso, progredindo por meio de disciplina, conhecimento e autocontrole.”
“Algumas pessoas são extraordinariamente boas em conhecer os limites de seu conhecimento porque precisam ser.”
“A oportunidade vem para a mente preparada.”
“Até hoje, nunca fiz um curso em química, economia, psicologia ou negócios.”
“Se algo é muito difícil, passamos para outra coisa. O que poderia ser mais simples do que isso?”
“A melhor coisa que um ser humano pode fazer é ajudar outro ser humano a saber mais.”
“A maioria das pessoas é muito apreensiva, preocupa-se demais. O sucesso significa ser muito paciente, mas agressivo quando for a hora.”
“A primeira regra da composição: nunca interrompa desnecessariamente.”
“Acho que se deve reconhecer a realidade mesmo quando não se gosta; aliás, especialmente quando não se gosta."
“Uma pessoa me disse: ‘Eu tenho uma lista de 300 ações potencialmente atraentes e acompanho constantemente, esperando que pelo menos uma delas fique barata o suficiente para comprar.’ Bem, isso é uma coisa razoável a se fazer. Mas quantas pessoas têm esse tipo de disciplina? Não uma em cem.”
“As pessoas calculam demais e pensam muito pouco. Pensar é uma atividade surpreendentemente subestimada nos investimentos. Pessoas que não conseguem ficar sozinhas com seus próprios pensamentos por muito tempo são péssimas candidatas a se tornarem investidores bem-sucedidos.”
“Não nos importamos com os lucros trimestrais e não estamos dispostos a manipular de qualquer forma para tornar algum trimestre melhor.”
“Para obter o que deseja, você deve merecer o que deseja. O mundo ainda não é um lugar suficientemente louco para recompensar um monte de pessoas não merecedoras.”
“A regra de ferro da natureza é: você obtém o que recompensa. Se você quer formigas, coloque açúcar no chão.”
“Tudo o que eu quero saber é onde vou morrer para nunca ir lá.”
“Gaste cada dia tentando ser um pouco mais sábio do que quando acordou. Dia a dia, e no final do dia - se você viver o suficiente - como a maioria das pessoas, você terá da vida o que merece.”
“A melhor armadura da velhice é ter tido uma vida bem vivida aperfeiçoando-a”.
“Como encontrar um bom cônjuge? A melhor maneira é merecer um bom cônjuge.”
“Dois terços das aquisições não funcionam. As nossas funcionam porque não tentamos fazer aquisições - esperamos por oportunidades óbvias.”
“Todos nós estamos aprendendo, modificando ou destruindo ideias o tempo todo. A rápida destruição de suas ideias, quando o momento é certo, é uma das qualidades mais valiosas que você pode adquirir. Você deve se forçar a considerar argumentos do outro lado”.
“Vejo constantemente pessoas subirem na vida que não são as mais inteligentes, mas são máquinas de aprendizado. Elas vão para a cama toda noite um pouco mais sábias do que quando acordaram, e isso ajuda muito, especialmente quando você tem um longo caminho pela frente.”
“A inveja é um pecado realmente estúpido porque é o único que você nunca poderia possivelmente se divertir. Há muita dor e nenhum divertimento. Por que você iria querer isso?”
“Acho que, toda vez que você vê a palavra EBITDA, deveria substituir EBITDA por 'lucros bullshit'.”
“Warren fala sobre esses fluxos de caixa descontados. Nunca o vi fazer um.”
“Faça bem seu trabalho e acumule credibilidade.”
“Ser algo e fazer algo que ninguém fez antes são duas coisas diferentes.”
“Eu tento me livrar de pessoas que respondem com confiança a perguntas sobre as quais não têm nenhum conhecimento real.”
“Aqueles de nós que tiveram sorte têm o dever de retribuir. Se você dá muito à medida que avança, como eu faço, ou um pouco e depois muito (quando morre), como Warren faz, é uma questão de preferência pessoal.”
“Temos três categorias para investir: ‘sim’, ‘não’ e ‘muito difícil de entender’.”
“Todo investimento inteligente é um investimento em valor, adquirindo mais do que você está pagando.”
“Quando você pega emprestado o carro de alguém, sempre devolva com um tanque cheio de gasolina.”
“Wall Street tem muita riqueza e poder político.”
“...o compositor mais famoso do mundo, mas estava completamente infeliz na maior parte do tempo, e uma das razões era porque ele sempre gastava mais do que ganhava. Esse era Mozart. Se Mozart não conseguia se dar bem com esse tipo de comportamento estúpido, eu não acho que você deveria tentar.”
“As pessoas deveriam tirar menos do que valem quando são favorecidas pela vida... Eu argumentaria que quando você chega alto o suficiente nos negócios americanos, tem o dever moral de ser subremunerado.”
“Inverta, sempre inverta: vire uma situação ou problema de cabeça para baixo. Olhe para trás.”
“Parte do que você precisa aprender é como lidar com erros e novos fatos que mudam as probabilidades. A vida, em parte, é como um jogo de pôquer, no qual você precisa aprender a desistir às vezes quando tem uma mão muito boa.”
“Só porque você gosta de algo não significa que o mundo necessariamente dará a você.”
“Você deve se forçar a considerar argumentos contrários. Especialmente quando desafiam suas ideias mais queridas.”
“Você não precisa ter a habilidade que a mecânica quântica exige. Você só precisa conhecer algumas coisas simples e realmente conhecê-las.”
“Acho que se deve reconhecer a realidade mesmo quando não se gosta; aliás, especialmente quando não se gosta.”
“Você deve evitar a preguiça e a falta de confiabilidade.”
“É notável o quanto de vantagem de longo prazo pessoas como nós obtiveram ao tentar ser consistentemente não estúpidas, em vez de tentar ser inteligentes.”
“O hábito de dedicar muito mais tempo para aprender e pensar do que para fazer não é por acaso.”
“A disciplina de dominar o melhor que as outras pessoas já descobriram é algo em que acredito. Não acredito apenas em sentar e tentar sonhar tudo por si mesmo.”
“A maioria dos erros da vida é causada por esquecer o que você realmente está tentando fazer. A simples disciplina de ter que organizar seus pensamentos com outra pessoa é muito útil.”
“Em termos gerais, inveja, ressentimento e autopiedade são modos de pensamento desastrosos.”
“Se você seguir habilmente o caminho multidisciplinar, nunca desejará voltar. Seria como cortar suas próprias mãos.”
“A autopiedade chega bastante perto da paranoia, e a paranoia é uma das coisas mais difíceis de reverter.”
“Dizemos que ter um certo tipo de temperamento é mais importante do que ter cérebro. Você precisa manter emoções cruas e irracionais sob controle.”
“Não dei atenção às fronteiras territoriais das disciplinas acadêmicas e simplesmente agarrei todas as grandes ideias que pude.”
“É o trabalho em sua mesa. Faça bem com o que você já tem e mais virá.”
“O grande algoritmo a lembrar [...] é simples: uma ideia ou um fato não vale mais apenas porque está facilmente disponível para você.”
“Os passivos são sempre 100% bons. São os ativos que você deve se preocupar.”
“Noventa e nove por cento dos problemas que ameaçam nossa civilização vêm de sermos muito otimistas; portanto, deveríamos ter um sistema em que a contabilidade seja muito mais conservadora.”
“Eu acredito que temos alguns talentos especiais. Dito isso, acho perigoso depender de talentos especiais — é melhor possuir muitos negócios monopolísticos com preços não regulamentados.”
“Eu vi muita loucura e estupidez por parte de nossos principais grupos filantrópicos, incluindo o Banco Mundial. Eu realmente tenho mais confiança em desenvolver empreendimentos mais capitalistas, como o Costco.”
“Qual é o segredo do sucesso? Eu sou racional. Essa é a resposta. Eu sou racional. Não é possível para os investidores superarem consistentemente o mercado. Portanto, você é melhor servido investindo em uma carteira diversificada de fundos de índice de baixo custo [ou fundos negociados em bolsa].”
“Muitas pessoas pensam que se tivéssemos mais processos, mais conformidade, verificações e contra verificações, poderíamos criar um mundo melhor. Nós [da Berkshire Hathaway] simplesmente tentamos operar em uma rede contínua de confiança merecida e ser cuidadosos com quem confiamos.”
“Imitar o rebanho é um convite à regressão à média.”
“Existe algo como um pessimista alegre? Isso é o que eu sou.”
“Se você não entender esse básico, mas ligeiramente não-natural, conceito matemático da probabilidade elementar, então passará por uma vida longa como um homem de uma perna em uma competição de chutes no traseiro.”
“Há mais dinheiro a ser feito com leis, mas menos tempo para aproveitá-lo.”
“Não caia na autopiedade porque ela não resolve nenhum problema.”
“Sempre siga pelo caminho certo, é bem menos lotado.”
Forever
Inspiração.
Obrigado por compartilhar. ;)